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注定(一项研究)

我们可能会看到太多失败的结局

周一,弗雷德里克·坎农和其他银行股票分析师在Keefe,Bruyette&Woods研究历史监管和放松管制后发表了一份研究报告

“我们认为历史分析表明,投资者应为最大金融业的最终解体做好准备,”分析师写道,包括“美国银行,花旗集团和摩根大通”

正如达拉斯联邦储备银行行长理查德费舍尔成为这家最大银行的头条新闻一样

这些呼吁似乎没有引起立法者的注意,但确实引起了公愤,以及它们如何炸毁经济只是为了鼓励他们事后承担越来越大的风险

在本文中,KBW分析师使用世界银行的方法研究国民经济对美国银行业的监管和放松管制周期

他们指出,这些循环遵循一系列规则,例如悲伤的阶段

这种循环开始是放松管制的热潮,随后是一段不可避免的滥用时期,并最终以对不受管制的行业进行残酷的重新监管而结束,包括这些行业中最大的机构解体

这里很容易看到模型的发展

在大萧条之后的几年里,美国银行受到严格监管,不会变得太大而不会损害经济

他们最终开始对他们的束缚感到不满,游说新的法律使他们变得更大,更强大,更有风险

KBW认为,1999年的Gramm-Leach-Bliley法案取消了1933年的“草原 - 斯蒂格尔法案”,允许银行组建超级大型企业集团,一方面可以存入您的存款,贷款支持证券可以进行风险投资

因此,第一家国家银行诞生了:KBW指出,1996年,美国十大银行中没有一家拥有超过3500亿美元的资产

截至2006年,这四家银行的资产超过1万亿美元,其中7家拥有超过5000亿美元的资产

2002年,“萨班斯 - 奥克斯利法案”实施了这一放松管制浪潮的第一个迹象,并开始撤退

随着金融危机之后的“多德 - 弗兰克法案”,重新监管加速了

KBW认为,再监管周期才刚刚开始

事实上,自危机爆发以来,最大的银行只是变得越来越大:摩根大通和美国银行每家拥有超过2万亿美元的资产,而花旗集团拥有近2万亿美元的资产

KBW认为这可能会发生变化,这可能是由于监管压力或 - 或许更有可能 - 市场压力,因为大型银行发现越来越难以继续增加利润并吸引新投资者

“作为当前重新监管周期的一部分,该行业的盈利能力和公共补贴都在下降,以确保信贷可用性,”KBW写道

“当前周期的其余部分传统上包括服务业的下滑和大型机构的解体

”而且这不仅仅是一家面临风险的大银行:“在未来的某个时刻,我们预计当前的周期将包括减少金融服务

关于削减补贴的公开辩论,特别是房利美和房地美,“分析师补充道

2017-01-04 03:15:27

作者:夹谷鲣骸